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日系外資針對M31(6643)出具最新研究報，認為M31結構性依舊持樂觀態度，惟日前法說管理階層並未量化2024年成長幅度，恐衝擊市場情緒，故將M31評等下調2個等級，由「持有」到「賣出」，但仍將M31目標價則由900元調升到1350元。

M31日前舉辦法說會，日系外資表示，根據數據顯示，相信M31在2023~2025年每股盈餘複合年增長率高達55%，主要前提是先進製程持續帶動強勁的授權金收入，加上智慧財產權外包收益擴大到全球，惟法說會中管理階層並未量化2024年成長幅度，故恐進一步打壓市場情緒。此外，M31去年第四季受到匯損衝擊、獲利僅1.1億元，比先前預期的低，儘管員工獎金較高，但營業利潤仍保持不變，相對於M31曾在去年第三季法說會中看好2024年營收力拼雙位數，但最新一次法說則未量化2024年成長，主要是考量宏觀經濟的不確定性，故將M31評等下調2個等級，由「持有」到「賣出」。

然而，日系外資仍預估，M31今年營收將年成長39%，原因為持續強大的授權金收入，且權利金將在第一季後回升，第二季會出現成長，且因為晶圓代工產能利用率在經濟改善的背景下將有所改善，可望帶動權利金收入在下半年會進入另一個成長周期。整體而言，將M31在2024~2025年獲利調高2~12%， 預計2023~2025年EPS將有55%的複合年增長率。M31今年授權金業務持續強勁，預計今年將維持成長態勢，特別是來自北美的代工廠，顯示美國是M31主要的成長動力。

日系外資表示，順應人工智慧大趨勢，包括從雲端到邊緣的高速介面(HSI)、高階製程帶動基礎IP的成長，以及地緣政治加劇提升M31在大陸智慧財產權市場的佔有率持續增加，整體來說，對M31的結構性依舊持樂觀態度，M31目標價則由900元調升到1350元。

矽智財（IP）廠M31（6643）近期股價劇烈波動，應主管機關要求，昨（15）日公布2月每股純益0.6元，前兩月每股純益1.32元。

M31累計前兩月合併營收為16.12億元，年增18.5％。累計前兩月歸屬母公司業主淨利為4,600萬元，年增5.51倍，每股純益為1.32元，2月歸屬母公司業主淨利為2,100萬元，年增31.2％，每股純益為0.6元。

M31去年營收與獲利雙創新高，每股純益為12.6元。不過談到今年的營收與獲利展望時，總經理張原熏先前在法說會上釋出展望略顯保守，僅表示希望可以帶來更多成長，全力以赴面對市場挑戰，沒有給出成長幅度預期。張原熏指出，以今年來說，美國市場是重要復甦關鍵，主要是先進製程應用。同時，中國市場的成長有瓶頸，但與當地晶圓廠合作持續進展，尤其是成熟製程方面有新的機會出現。

里昂證券報告指出，相較於其他台灣IP業者，M31更能受惠於美中地緣政治關係緊張，主要是因為與美中兩國半導體供應鏈都有密切的合作關係。M31在中國大陸的營收比重從2018年的36%穩定成長到2022年的47%，將受惠於大陸市場擴大。里昂對M31評等從「優於大盤」升到「買進」，目標價則從2,050元調降到1,980元。

IP 業者 M31(6643-TW) 今 (17) 日公告 3 月自結，稅後虧損 300 萬元，較上月與去年同期轉虧，每股稅後虧損 0.1 元，累計 2 至 3 月稅後純益 1800 萬元，年減 77.22%，每股稅後純益 0.5 元；受研發力道加大影響，加上專案不確定性，影響 M31 今年獲利。