https://www.taiwannews.com.tw/ch/news/4468513 By 溫潤身
https://www.storm.mg/lifestyle/4336739?mode=whole BY 尼莫
假設1：未來3年營收CAGR（年複合成長率）為25%。
假設2：稅後淨利率達到4%，比2021年稍有改善。主要受惠於管理費用率降低，先保守假設，如2021年毛利率上升和銷售費用率降低的特優狀況不會延續。
假設3：PE=20X，目前TSMC用2021年EPS=23衡量，PE約23X，用2022年forward EPS=33衡量，PE約16X，給20X看似在歷史PE band下緣，但很有誠意了。
2024年合理估值計算=112.8*1.25*1.25*1.25*4% / 0.7億普通股*20 = 252。
註1：252是假設未來三年年營收可增長25%（大概率可達成）／且稅後淨利率持續改善到4%（上櫃以來尚未達成，須持續觀察）／且市場給予20倍PE（上櫃以來的低檔區，未來不知）時3年後合理的估值，投資人預計報酬率要用合理估值與預計買入成本來估算，且要加計持有期間的股息。
台股氣勢強，商機大，今年3月陸續公布去（2021）年獲利及股利，不少上市櫃公司表現優異，投資人如果把握機會，重視基本面，切忌當冲或跑短缐，長期投資，應該有不錯的獲利。
上櫃公司上洋，資本額2.3億元，尚屬中小企業，並不醒目，但是近年營運成長快速，獲利表現佳。去（2021）年營收19.44億，年增42.42%，毛利率39.75%，稅後浄利2.7億元，每股獲利（EPS）11.74元，今年決定配息9元。營收獲利及股息皆創歷史新高，值得注意。
上洋目前營運朝向家電、商用洗衣、自助洗衣等三大產品，都有不錯的業績表現。在家電產品方面，去年呈現雙位數成長，成為帶動整體營收、獲利創新高的重要關鍵。商用洗衣部分，去年5至9月受到疫情影響，營收下滑，但是第4季學校開學，疫情回穩，工廠洗衣需求增加，帶動業績成長，全年度表現持平。商業空調產品去年下半年開始販售冰水機，B2B客戶持續增加，越來越多氣冷及水冷設備需要複合規劃，案源持續增加。加上分離式冷氣銷售、洗衣機，都比前一年度增加4成，創造上洋良好獲利。
上市公司神達，資本額120億6556萬餘元，去（2021）年合併營收421.86億元，較前一年度成長3％，加上業外獲利，歸屬母公司稅後浄利為119.61億元，較前一年度成長310%，每股稅後盈餘10.01元，每股配發2元。
神達今（2022）年商機不錯，受惠伺服器、資料中心需求強勁，以及車用產品如行車紀錄器推升，今年1月營收逆勢雙增，達41.33億元，月增26％，年增17.16%，創造歷年同期新高。由於前兩季受到疫情斷鏈影響，原物料不能如期到位，營運不如預期，然經過與供應商協調，斷鏈情況已緩解。
神達旗下負責雲端與邊緣運算相關業務的神雲科技，以及車用及智慧物聯的神達數位，在資料中心、企業客戶均有機會持續成長。兩大CPU新伺服器平台，預計下半年放量，目前持續投資5G O-RAN、ARM伺服器等產品，去年在SI、電信商都有樣品出貨，預計今年開始接受訂單。全年度業務展望正向，值得投資人追蹤注意。
上櫃公司大樹，資本額7億零711萬餘元，近年在連鎖藥妝店快速崛起，引起注意。去（2021）年每股獲利5.83元，今年配股、配息各2.57元，由於營運策略成功，外資評價為買進，每股預估價格330元，引起投資界的注意。
台灣目前仍有8成藥房，採取夫妻合作經營傳統小藥房，大樹著眼產業整合機會，計劃2025年前整體門市，將從現有248家，衝上千家目標，加上人口高齡化後，加速保健意識抬頭，而台灣主管機關禁止缐上銷售藥物，實體藥局具備一定優勢。
外資報告指出，大樹一面聚焦高毛利的營養保健產品，同時受惠於經濟規模與營運槓桿擴大優勢，預估2022年至2024年浄利，將年增32％、29％、25％。由於規模持續擴大，2021年至2023年，年增率都將超過2成，預估每股純益2022年將可能為7.34元，2023年預估為9.44元，呈現成長趨勢。
上櫃公司大田，資本額8億3800萬餘元，受惠於疫情期間高球運動需求暢旺，去（2021）年營運創新高，營收78.8億餘萬元，獲利大增210%，毛利率首度突破3成，達31.57%，年增5.54個百分點，營益率達25.36%，稅後純益達16.88億元，每股稅後盈餘高達20.15元，將配發每股現金股息13.7元。
展望未來，隨著經濟復甦，打球人口增加，高爾夫產業前景看好，對於未來業績持續看好，為因應未來訂單需求，大田將在江西贛州廠進行擴產，將增加30至40％產能因應訂單需求，在新產能開出後，將持續挹注營收，對於未來營運，應有正面效益。
大田是台灣運動產業隱形冠軍，長期營運穩定，尤其在疫情穩定後，接單暢旺，營收爆發，獲利佳，且股息好，投資人如果在合理價格買進，長期投資，應該是不錯的標的。
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