有機小松的部落格

存託憑證(Depository Receipt , DR)有哪些種類？

https://rich01.com/what-is-adr-and-how-to-buy/#%E8%B2%B7ADR%E7%AE%97%E6%93%81%E6%9C%89%E5%85%AC%E5%8F%B8%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%97%8E%EF%BC%9F

存託憑證依「發行地」不同，有不同的名稱：

• ADR：非美國的上市公司，若在美國發行稱為ADR美國存託憑證；
• TDR：非台灣的上市公司，在台灣發行稱為TDR台灣存託憑證；
• EDR：在歐洲發行，稱為EDR歐洲存託憑證；
• GDR：能在2個以上股票市場交易，則稱為全球存託憑證(Global Depositary Receipt , GDR)。

舉例來說，台積電可以在美國發行ADR募集美國投資人的資金；國外公司也能到台灣發行TDR，募集台灣投資人資金。
對投資人來說，好處是不用到國外開戶也能投資國外股票。

存託憑證依「公司參與程度」不同，又分為參與型、非參與型：

1. 參與型(Sponsored)：

發行公司與存託機構簽訂存託契約(Depository Agreement)，表示原券發行公司對投資人完全負責，並負擔發行時的會計、律師、一切行政費用。
原券發行公司委託存託銀行，把有價證券交由保管銀行保管，再由保管銀行通知存託銀行發行存託憑證，發行公司可藉由這類型存託憑證籌措資金，而且審查程度也較為嚴格謹慎，必須定期提供相關的財務資訊(例如新股認購、股東會召集以及配發股息股利等公告或通知)給存託機構或保管機構，投資人持有這類型的存託憑證，會定期收到財務公報，投資人較有保障。

2. 非參與型(Unsponsored)：

投資銀行、信託公司、證券商或股票發行公司大股東為使其所持有的股票流通於海外市場，以自己名義(非發行公司名義)將該股票存入本國保管機構，並委託外國存託機構發行海外存託憑證。因發行該股票的本國公司並未介入參與此發行程序，故其僅須出具無異議(no objection)文件即可。

簡單來說，這類型一般是由投資銀行在境外購得外國有價證券後，將其存入當地保管銀行，再委託境內存託銀行發行。
這類的存託憑證，以已發行的股票為委託標的，並未發行新股，僅在次級市場流通，發行費用由投資人自行負擔。

以非參與型的ADR為例，因為無關公司增資，所以美國證管會(SEC)的審查程度較簡化，而近年來為了保障投資人權益，這類型存託憑證已越來越少。

IPO、DR、ADR有何不同？差異比較

台灣ADR，就是台灣公司在美國上市的股票，同樣是發行股票，但IPO跟ADR又有什麼不同？

IPO、DR、ADR重要名詞簡介：

簡單來說，第一次在某市場上市是IPO，而已經上市後又在其他市場發行存託憑證，那就是DR了。

可閱讀：什麼是IPO？

ADR的層級有哪些？

公司要發行ADR，必須符合美國證監會(SEC)監管，屬於「參與型存託憑證」，根據不同的層級，需符合不同程度的監管。

從底下的表格可以看到，ADR的級別越高、美國證券交易委員會(SEC)的監管要求也越高，對機構投資人、散戶投資人來說，這種ADR的吸引力就越大。