有機小松的部落格

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所謂平準金就是將基金的總資產分成本金及配息兩種，每一個新加入的資金，也按原有比例拆成本金及配息的部位，配息部位入平準金帳戶，本金才真正拿去投資，這樣每單位配息時不會被因單位數增加而被稀釋。

例如有檔股票型基金每單位淨值20元，總共發行10億個單位數，基金總淨值200億元。這200億元當中，已收到10億元的股息，190億元才是股票部位，也就是股息佔總淨值的5%， 配息時每單位可配發股息1元。有位投資者新買了200萬元該基金，也就是10萬單位，基金總單位增加了10萬，這時候每單位可配發股息就少了。沒有收益平準金機制的基金，這200萬元會全部投入股票投資，當然配息會被新加入的單位數稀釋。對於有設立平準金機制的基金，新進資金必須挪出原有配息5%入到平準金帳戶，所以只有190萬元投入股票，10萬元進入平準金，這樣沒有動到原有的配息，新進單位數也可以領到1元的配息，配息就不會被稀釋了。簡單說，自己的配息自己提撥至平準金，別想佔原有配息的便宜。

收益平準金確實解決了配息被稀釋的問題，但是新進資金本來可以全額投入的，卻必須先行挪出原有比例的配息至平準金，也就是說新進資金的可投資金額就少了這一塊，投資規模變少了，這也可以看成可投資金額被平準機制給稀釋了。沒有平準金機制配息會被稀釋，有了平準金機制換成可投資金額被稀釋，只是配息稀釋投資者看得到，可投資金額稀釋投資者看不到，就這樣而已。

目前的現象就是投資者過於注重股息，沒有看總報酬的習慣。如果大家都看總報酬，基金公司就不必那麼麻煩，還得設立受益平準金。其實配息雖然重要，但是配息與資本利得兼顧才是正確的投資觀念。