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比爾蓋茲、貝佐斯變美國田僑仔 富豪們瘋狂收購農地的祕密

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美國《富比世》雜誌在2021年1月中報導，當今美國最大的農田地主是微軟創辦人比爾．蓋茲。美國是世界上最大的糧食出口國 ，比爾．蓋茲除了長期占據全球首富的位置，又是美國第一大農場地主，持有的農地總面積高達24.2萬英畝。美國很多大富豪都瘋狂買地，亞馬遜創辦人貝佐斯也買了林地、牧場、農地合計超過42萬英畝。

2011年，全美前100大地主持有土地3270萬英畝；到了2021年，前100大地主持有土地4210萬英畝，顯示全美國的土地正在快速集中化。美國農業部的資料顯示，全美約有30%的農田由非農民持有，有39%是出租農地，這大約是9110萬英畝，換算回來，出租農地約有7成以上由農地投資客專門收租，目前的美國農地平均收益率約為2.5%，比30年美國公債1.94%的殖利率還高。

為什麼超級富豪突然瘋狂買農地？美國排名第17大地主的Thomas Peterffy上CNBC，他認為土地與農地是很好的投資，沒有折舊，不會過時，有持續性的收益。從1970年代農地1英畝約1000美元，至2020年底農地均價約1英畝3160美元，中間只有2009年與2016年些微回檔，其他都是一路上漲。除此之外，每年還有超過長期公債的收益率，以穩健投資組合的角度觀察，每個退休基金或壽險基金應該都要多少投資一點農地，才能有效提升投資組合的夏普比率（Sharpe Ratio）以及絕對收益回報。 

農地投資僅僅是很好的投資嗎？追尋長期2.5%的複合投資回報，能夠滿足比爾．蓋茲與貝佐斯這樣的人？為新的糧食美元時代布局才是他們最重要的考量。2021年的全球站在一個轉折點，石油美元時代即將結束，糧食美元時代準備開始。

石化能源過氣　阿富汗成棄子

打從1970年代的石油危機以來，全球貿易的基本架構是這樣，產油國賣油給美國，東亞國家製造商品，歐洲國家負責離岸資本交易與財富管理，美國則透過貿易逆差讓美元流向全球。美國的逆差愈嚴重，其他新興市場與歐日的經濟狀況就因為美元在外面愈多而愈好，這就是石油美元（Petro Dollar）帶來的繁榮。

在此同時，美國還肩負維持中東安全的責任，必要時介入產油國地區的軍事衝突，這些都是石油美元時代的特徵，它是過去50年全球繁榮的基礎。但是遇上新能源與電動車的時代，石化能源即將過時，油價再漲也是末日餘暉，美國不論是川普或拜登政府，對於維護中亞與中東的和平都不再有興趣，一面安排以色列代管中東秩序維護，一面擺爛撤軍阿富汗。
 
亞洲多個國家對進口糧食的依賴程度正出現結構性的上升，以日本為例，2020年的糧食自給率降至37%，相對於1960年代近70%，原因很多，飲食西化導致稻米生產減少，農民年紀嚴重老化，氣候變遷導致災難性的降雨量等等，日本農林水產省希望到2030年拉高糧食自給率至45%，但是困難重重。台灣也很類似，比起1961年107%的糧食自給率，近10年只有30%上下，農委會設定的40%一直回不去。

全世界能夠出口糧食的國家就那幾個，亞洲的越南與泰國出口稻米，美洲的美國、加拿大、巴西、阿根廷出口小麥、大豆、玉米與肉品；歐洲的俄羅斯與烏克蘭出口小麥與大麥，其他除了澳洲，沒有可以大規模出口糧食的國家了。目前氣候變化導致水旱災，全球糧價上升到10年至20年的高點，但糧食庫存還是在低檔。

糧食庫存低檔　農田身價翻漲 

美國這幾年跟其他國家談自貿協定，美豬與美牛一定會綁著談判，即使沒法立刻外銷，打通銷售管道的動作一直在進行，這其實都在為接下來的國際糧食美元時代作準備。在成為美國供應鏈夥伴的同時，賺到的美元用來向美國進口糧食。糧食美元時代的貿易，追求的是貿易均衡，美國不再會以貿易赤字的方式無限制供應（石油）美元給世界各國，因此接下來能受惠美國繁榮的只剩美國供應鏈的同盟國；世界上除了俄羅斯，其他糧食生產國都是美國政治勢力能夠影響，如果能說服俄羅斯協力合作，將是國際糧食美元體系成形的關鍵。

美元在各國外匯存底的比重跌破6成，匯率卻反轉上升。究其原因：石油美元不再流向全球，未來只有美國及少數國家能讓其他國家得到足夠的糧食，也只有少數的美國供應鏈國家能賺足夠的美元，糧食美元照顧不到的國家，未來不只通貨穩定是問題，有些國家甚至會沒錢買糧食。632期寫過小冰河期的麻煩，地球溫度週期性地下降而造成的糧食歉收是人類歷史長期的經驗，未來如果糧價持續上升，農田當然也會水漲船高；考慮新時代的到來，美國農田的投資更會增加在國際喊價的籌碼，想跟單比爾．蓋茲與貝佐斯的人，也許可以看看Gladstone Land Corporation（LAND US），這是美國第一大農田不動產證券。