如果將台灣期交所從○七年開始公布這項資訊以來的數據，搭配指數走勢一併觀察，就可以發現，近三年來每當外資淨空單口數超過一萬口，往往是指數的相對高檔甚至頭部區；反之，若淨多單超過一萬口，往往指數是處在相對低檔或底部區。
例如，兩年多以來台股的相對高檔：包括○七年七月的九八○七點、十一月的九八五九點，○八年五月的九三○九點，以及今年一月的八三九五點，共同的特色是：外資在台指期的部位都是呈現淨空單一萬口以上，無一例外。
從行情看外資操作的四階段
在這些交易資訊中，其中有三個數據較為重要：首先是外資在現貨的買賣操金額；更重要的是外資在台指期、摩台指的未平部分變化，尤其是台指期；第三則是外資每天主要買賣超的個股。外資操作手法並不複雜，就是期貨與現貨交互運用，尤其期貨是外資風向球，淨空多單達一定數量時，參考性比現股買賣超更高。
第一階段：指數末跌段或初升段，賣現貨買期貨
在指數低檔或於底部區時，外資可能持續賣股票，但是期貨卻通常站在買方。持續賣股票原因很多，有的為了應付海外基金贖回，有的因為個股跌至停損價位必須脫手。外資也擔心指數真正落底起漲，很多個股追不到，因此在期貨市場買進多單卡位，稱為『多頭避險』。
因此，當指數進入相對低檔區，若發現外資在期貨市場多單持續累積，就是重要低部訊號。
第二階段：指數上升段，持有期貨多單並且買現貨
指數落底起漲，展開波段行情，這時外資在現貨市場開始轉賣為買，而期貨市場則持續握有多單，只要波段走勢沒有結束，外資這樣操作方式會持續下去。頂多是遇到漲多回檔時調節期貨、現貨的多單而已，大致上保持逢低買進的態勢。
第三階段：指數末升段或初跌段，賣期貨並且買現貨
在指數進入外資設定高檔或於頭部區時，外資就開始轉變，可能持續買超股票，甚至愈買愈多，並發布多項利多，吸引投資人進場。有的因為海外基金買盤持續湧入，必須提高持股部分或全球基金配置不得不買，有的為了個股不易脫手或賣不到好價錢。因此在期貨市場賣出多單轉成淨空單，稱為『空頭避險』。
指數或股價持續上漲，投資人最容易被迷惑與失去戒心而盲目追買。
第四階段：下跌段，持有期貨空單以及賣現貨
指數或個股反轉而下，頭部確立，這時外資就開始在現貨市場大舉賣超，期貨空單則續抱甚至加碼。與第二階段相同，本階段只要下跌趨勢沒有改變，操作會延續下去，直進入第一階段。這段期間外資在現貨市場減緩賣超或短暫回補空單，『逢高賣出』的基調不會變。
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