有機小松的部落格

https://www.businesstoday.com.tw/article/category/80402/post/202003100004/%E5%A4%AA%E6%84%9B%E8%B2%B7ETF%EF%BC%8C%E7%AB%9F%E6%98%AF%E7%BE%8E%E8%82%A1%E6%9A%B4%E8%B7%8C%E7%86%94%E6%96%B7%E7%A6%8D%E9%A6%96%E4%B9%8B%E4%B8%80%EF%BC%9F%E5%89%8D%E8%8F%AF%E7%88%BE%E8%A1%97%E4%BA%A4%E6%98%93%E5%93%A1%E5%88%86%E6%9E%90%EF%BC%9A%E7%BE%8E%E8%82%A1%E7%82%BA%E4%BD%95%E6%9C%83%E5%B4%A9%E8%B7%8C%E9%80%99%E9%BA%BC%E6%85%98?utm_source=%E9%9B%BB%E5%AD%90%E5%A0%B1&utm_medium=%E6%8E%92%E8%A1%8C%E6%A6%9C&utm_campaign=article200313-05

Michael Burry指出，指數型基金ETF就像是次級房貸的衍生性金融商品一樣糟糕，全球數兆美元資產都與這些股票的指數掛勾，就像是越來越擁擠的電影院，但逃生出口卻依舊那樣小，當全球股債市流動性降低的時候，這一切會變得更糟。

我個人而言，不同意ETF是糟糕的金融商品，它提供了一般投資人用最簡單且容易的方式參與股市的增長，避免在資本主義的金融遊戲中成為現金貶值被通膨吃去的一方，以出發點而言這是一個很棒的產品。

但我同意的是，指數被動投資的這類商品似乎過於擁擠。舉例而言，連標普500這種主流指數中市值較小的公司，都會被世界上各個國家發行的ETF追蹤且買入時，當基本面預期出現變化時，難免會反過來影響到指數，可能會增加指數下跌的波動度。

最後，近15年，具備撰寫程式能力的人越來越多，市場上程式交易的比重也逐日攀升，這中間包含了機器人理財的投資再平衡算法交易，對沖基金的程式交易，也包含量化投資的固定模型，這些都導致市場一旦跌破一個關鍵價格就會觸發各種程式丟單的邏輯。